O Futuro dos ETFs de Solana: Expectativas e Desafios em 2025

O mercado de criptomoedas está passando por um momento de grande expectativa com a recente movimentação de gestores de ativos que protocolaram pedidos de ETFs (fundos negociados em bolsa) de Solana (SOL) junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Após a aprovação histórica dos ETFs de Bitcoin e Ethereum em 2024, Solana se destaca como o próximo candidato promissor para um veículo de investimento regulado. Nesta análise, vamos explorar o Estado atual dos pedidos de ETFs de Solana, os principais desafios rumo à aprovação, previsões de especialistas e o que o futuro pode reservar para os produtos de investimento baseados em Solana.

O Cenário Atual dos Pedidos de ETFs de Solana

No início de 2025, pelo menos seis grandes gestores de ativos apresentaram seus pedidos para ETFs de Solana:

• Franklin Templeton – Protocolou em janeiro de 2025, propondo listagem na Cboe BZX Exchange com a Coinbase como custodiante.
• Grayscale – Buscando converter seu Grayscale Solana Trust, que possui $134 milhões, em um ETF de spot na NYSE Arca.
• VanEck – Foi o primeiro a protocolar um ETF de SOL em junho de 2024.
• 21Shares – Já oferece um ETP de Staking de Solana na Europa.
• Bitwise – Inicialmente protocolou no final de 2024, depois retirou e refilou.
• Canary Capital – Também protocolou pedidos para ETFs de XRP e Litecoin junto a Solana.

A SEC adiou as decisões sobre a maioria dos pedidos, com prazos iniciais empurrados para março de 2025 e alguns se estendendo até outubro de 2025. No entanto, o Canadá já lançou o primeiro ETF de spot de Solana (SOLL) na Bolsa de Valores de Toronto em 16 de abril de 2025.

Desafios-Chave para a Aprovação da SEC

Embora haja otimismo, vários desafios significativos podem dificultar a aprovação do ETF de Solana:

• Preocupações de Classificação de Segurança – A SEC está avaliando Solana como um potencial título, o que representa um obstáculo significativo. A SEC já nomeou a SOL como um título não registrado em processos contra a Coinbase e a Binance.
• Falta de Mercado de Futuros Regulamentado – Historicamente, a SEC exigiu que as criptomoedas tivessem mercados de futuros estabelecidos em bolsas regulamentadas antes de aprovar ETFs de spot. Embora a CME tenha introduzido contratos futuros de Solana, ainda existe uma carência significativa nesse aspecto.
• Problemas de Confiabilidade da Rede – A Solana já enfrentou mais de uma dúzia de interrupções na rede desde 2021, levantando preocupações sobre sua estabilidade.
• Preocupações sobre Centralização – Com cerca de 2.000 validadores ativos, em comparação com mais de 1 milhão no Ethereum, a Solana levanta questões sobre sua descentralização, dada a alta exigência de hardware para ser um validador.

Previsões de Especialistas para a Aprovação em 2025

O sentimento do mercado está dividido sobre se os ETFs de Solana serão aprovados em 2025. Entre os pontos de vista otimistas:

• As plataformas de predição da Polymarket mostram de 77% a 89% de chances de aprovação em 2025.
• Nate Geraci, especialista em ETFs, prevê aprovação em 2025.
• Matthew Sigel, da VanEck, acredita que a probabilidade de aprovação é ‘muito alta’ antes do final de 2025.
• Anthony Scaramucci sugeriu que a aprovação poderia ocorrer no primeiro trimestre de 2025, caso a administração Trump ainda estivesse em vigor.

Por outro lado, as visões pessimistas alertam para:

• James Seyffart, da Bloomberg, prevê atrasos até 2026 devido a obstáculos regulatórios.
• Alguns analistas notam que a SEC pode exigir de 18 a 24 meses de negociação de futuros de Solana antes da aprovação dos ETFs.
• Questões de classificação de segurança podem prolongar o processo de aprovação.

Fatores Políticos e Regulatórios

As mudanças na liderança da SEC sob a administração Trump, com a substituição de Gary Gensler por Paul Atkins, criaram um ambiente regulatório mais amigável ao cripto. Embora a SEC tenha retirado alguns processos relacionados a criptomoedas, o especialista Edouard Hindi, da Tyr Capital, observa que “Paul Atkins precisará de tempo para se estabelecer antes de redirecionar drasticamente a estratégia anterior do Gensler.”

Impacto no Mercado e Interesse dos Investidores

A Solana demonstrou forte desempenho no mercado, com crescente interesse institucional:

• O TVL (Valor Total Bloqueado) da DeFi em Solana cresceu 64%, chegando a $8,6 bilhões no final de 2024.
• A rede processa quase 50% do volume global de DEX.
• O Grayscale Solana Trust (GSOL) já administra $134 milhões em ativos.

A aprovação dos ETFs de spot provavelmente irá:

• Aumentar o investimento institucional em SOL.
• Melhorar a liquidez e a descoberta de preços.
• Legitimar ainda mais a Solana como uma plataforma de blockchain importante.
• Possivelmente impulsionar os preços da SOL, assim como ocorreu com as aprovações de Bitcoin e Ethereum.

Conclusão: Um Ano Pivô para os ETFs de Solana

2025 representa um marco crítico na jornada da Solana em direção à adoção financeira mainstream. Embora desafios significativos permaneçam, principalmente ao que se refere à classificação regulatória e à infraestrutura de mercado, a combinação de forte demanda do mercado, ventos políticos favoráveis e precedentes de ETFs de Bitcoin e Ethereum cria um caminho plausível para a aprovação. As decisões da SEC nos próximos meses revelarão se Solana se junta a Bitcoin e Ethereum como a terceira criptomoeda com ETFs de spot nos EUA, ou se os investidores terão que aguardar até 2026 ou além.

O otimismo da comunidade cripto sobre as perspectivas de ETF da Solana é notável. Você acredita que Solana se tornará a próxima grande criptomoeda com ETF aprovado? Compartilhe sua opinião nos comentários!