ETFs de Solana: Expectativas e Desafios para Aprovação em 2025

O mercado de criptomoedas está em um momento de alta expectativa, com diversos gestores de ativos apresentando pedidos para a criação de fundos de índice (ETFs) de Solana, perante a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Após as aprovações significativas dos ETFs de Bitcoin e Ethereum em 2024, Solana (SOL) se destacou como o próximo candidato promissor para um veículo de investimento regulamentado. No entanto, diversos obstáculos regulatórios ainda precisam ser superados, deixando investidores e analistas apreensivos sobre a possibilidade de aprovação dos ETFs de Solana em 2025. Este artigo analisa o estado atual dos pedidos de ETFs de Solana, os principais desafios para a aprovação, previsões de especialistas e o que o futuro pode reservar para produtos de investimento baseados em Solana.

Cenário Atual das Solicitações de ETFs de Solana

A partir do início de 2025, pelo menos seis importantes gestores de ativos apresentaram solicitações para ETFs de Solana:

• Franklin Templeton – Registrou em janeiro de 2025, propondo a listagem na Cboe BZX Exchange com a Coinbase como custódia.
• Grayscale – Busca converter seu Grayscale Solana Trust de $134 milhões em um ETF à vista na NYSE Arca.
• VanEck – Foi o primeiro a solicitar um ETF de SOL em junho de 2024.
• 21Shares – Já oferece um ETP de Staking de Solana na Europa.
• Bitwise – Inicialmente registrou em 2024, mas retirou e reenviou a solicitação.
• Canary Capital – Também registrou para ETFs de XRP e Litecoin junto com Solana.

A SEC adiou as decisões sobre a maioria das solicitações, com prazos iniciais prolongados até março de 2025 e alguns estendidos até outubro de 2025. Paralelamente, investimentos na Purpose Investments do Canadá já lançaram o primeiro ETF de Solana na Torono Stock Exchange, desde 16 de abril de 2025.

Desafios Chave para a Aprovação da SEC

A aprovação dos ETFs de Solana enfrenta desafios significativos:

• Preocupações sobre a Classificação de Segurança: A SEC continua a classificar Solana como uma potencial segurança. A agência identificou SOL como um ativo não registrado em processos contra a Coinbase e a Binance, embora esses casos tenham sido, em princípio, retirados sob a administração Trump. Especialistas legais alertam que as retiradas não necessariamente indicam uma mudança na política da SEC.
• Falta de Mercado de Futuros Regulamentados: Historicamente, a SEC exigiu que as criptomoedas tivessem mercados de futuros estabelecidos em bolsas regulamentadas, como a CME, antes de aprovarem ETFs à vista. O mercado de futuros de Solana foi recentemente introduzido, mas ainda enfrenta dificuldades para atender a esse requisito.
• Questões de Confiabilidade da Rede: O histórico de falhas na rede de Solana levanta preocupações sobre a estabilidade. Embora uma grande falha tenha ocorrido em fevereiro de 2024, os desenvolvedores introduziram o cliente validador Firedancer para melhorar a confiabilidade, mas essas questões continuam sendo um ponto de preocupação regulatória.
• Preocupações sobre Centralização: Com cerca de 2.000 validadores ativos, em comparação com mais de um milhão de Ethereum, Solana enfrenta dúvidas sobre sua descentralização. As altas exigências de hardware para validadores podem concentrar o poder em grandes entidades.

Previsões de Especialistas para a Aprovação em 2025

O sentimento do mercado está dividido em relação à possibilidade de aprovação dos ETFs de Solana:

• Visões Otimistas: Mercados de previsão, como a Polymarket, mostram 77-89% de probabilidade de aprovação em 2025. O especialista em ETFs Nate Geraci prevê que os ETFs de Solana serão aprovados neste ano.
• Visões Pessimistas: Entre os analistas, James Seyffart, da Bloomberg, prevê que as decisões podem atrasar até 2026 devido às dificuldades regulatórias. Alguns analistas sugiram que a SEC pode exigir de 18 a 24 meses de negociação de futuros de Solana antes de aprovar os ETFs.

Fatores Políticos e Regulatórios

A mudança na liderança da SEC sob a presidência de Trump, com Paul Atkins substituindo Gary Gensler, criou um ambiente regulatório mais favorável ao setor de criptomoedas. Enquanto a SEC já retirou algumas ações judiciais relacionadas às criptos, parece estar mais aberta à inovação em ativos digitais. No entanto, a mudança na política pode levar tempo para se concretizar efetivamente.

Impacto no Mercado e Interesse dos Investidores

Nos últimos anos, Solana demonstrou um forte desempenho no mercado e um crescente interesse institucional:

• O Total Value Locked (TVL) em DeFi de Solana cresceu 64%, alcançando $8,6 bilhões no final de 2024.
• A rede processa quase 50% do volume global de DEX.
• O Grayscale Solana Trust (GSOL) já gerencia $134 milhões em ativos.

A aprovação dos ETFs à vista teria o potencial de:

• Aumentar os investimentos institucionais em SOL.
• Melhorar a liquidez e a descoberta de preços.
• Legitimar ainda mais Solana como uma plataforma de blockchain de destaque.
• Poderia impulsionar os preços do SOL, semelhante aos efeitos observados após a aprovação dos ETFs de Bitcoin e Ethereum.

Conclusão: Um Ano Decisivo para os ETFs de Solana

2025 representa um ponto crítico na jornada de Solana em busca da adoção financeira mainstream. Apesar dos desafios substanciais, particularmente os relacionados à classificação regulatória e à infraestrutura de mercado, a combinação de uma demanda de mercado robusta, ventos políticos favoráveis e precedentes estabelecidos pelos ETFs de Bitcoin e Ethereum cria um caminho plausível para aprovação. As decisões da SEC nos próximos meses revelarão se Solana se juntará a Bitcoin e Ethereum como a terceira criptomoeda a ter ETFs à vista nos EUA, ou se os investidores terão que esperar até 2026 ou mais. Por enquanto, a alta probabilidade nos mercados de previsão sugere que a comunidade cripto permanece otimista sobre as perspectivas do ETF de Solana neste ano.

Independentemente do desfecho, o debate sobre o ETF de Solana destaca a crescente institucionalização do mercado de criptomoedas e a tensão contínua entre inovação e regulação no espaço dos ativos digitais. Você acredita que a SEC irá aprovar os ETFs de Solana em 2025? Deixe sua opinião nos comentários!